2026年初，一项金额仅为300万美元的资产收购案，意外成为美国对华科技遏制政策的新风向标。

1月2日，美国总统特朗普于签署行政命令，以“存在国家安全风险”为由，强制终止一家由中资控制的名为HieFo Corp.（瀚孚光电）的美国注册公司，对新泽西州企业Emcore旗下光子学资产的收购，并勒令其在半年内完成剥离，且剥离全过程需接受美国外国投资委员会(CFIUS)的监督与核查。

被叫停的标的，是Emcore位于新泽西的磷化铟(InP)晶圆制造及相关光子集成电路(PIC)业务，为Emcore已终止运营的芯片业务相关资产。具体包括位于加利福尼亚州阿尔罕布拉的InP晶圆制造设备、相关商业合同、知识产权及库存物资，与Emcore主营的惯性导航核心技术无直接关联，亦不涉及在运营的军工级资产。

收购方HieFo Corp为注册于美国加利福尼亚州的光芯片企业，核心业务聚焦数据中心、电信及AI互联等民用领域的光芯片解决方案研发与供应。该公司首席执行官、中国籍联合创始人Genzao Zhang曾任职于被收购方Emcore，担任工程副总裁一职。此次收购采用管理层收购(MBO)模式，核心目标为承接Emcore四十余年积累的光电技术成果，夯实自身在全球光电市场的核心竞争力。

尽管交易规模极小，但磷化铟作为制造高性能激光器、光通信芯片和高精度惯性导航系统的核心材料，在国防、航天和5G/6G基础设施中具有不可替代的战略价值。美方认定，HieFo虽以美国公司身份运作，但其实际控制权归属中国公民，构成“通过本地壳架构规避监管”的典型风险。

根据公告，在资产剥离完成并通过CFIUS验证前，HieFo Corp被禁止向任何主体授予相关资产或非公开技术信息的访问权限，其业务重组、资产转让及场所搬迁等行为亦受到严格限制，CFIUS有权对其开展合规审计并追加相关管控措施。

此次行政命令的核心法律依据为美国《国防生产法》，同时依托以CFIUS为核心的外商投资审查监管体系。但特朗普政府在行政命令中仅笼统提及“掌握可信证据”，未公开任何可佐证“国家安全受威胁”的具体技术细节或实质性事实依据。

该事件的核心争议点在于“国家安全”名义与交易实质的严重背离。

从资产属性维度分析，被收购资产属于已退出市场流通的民用芯片业务范畴，与军事应用相关的惯性导航核心技术关联度极低。从交易规模维度考量，300万美元的交易金额在硅谷并购市场中属于典型小额交易，却被提升至国家战略安全层面实施行政干预。业界普遍认为，特朗普政府此举系对国家安全概念的泛化解读与滥用，本质上是通过行政权力将正常商业交易政治化。

事实上，此类行政干预并非个案，而是美国长期收紧对华高科技领域投资合作政策的延续与升级——自《外商投资风险审核现代法案》（FIRRMA）生效以来，CFIUS的审查权限持续扩容，对中资涉美高科技领域投资的穿透式审查已形成常态，将中国列为“外国对手”并实施精准管控的导向愈发清晰。此次否决已完成交易的举措，进一步凸显其遏制中国高端技术产业发展、同时向国内选民传递对华强硬姿态的双重战略诉求。

这一行动也标志着美国外国投资审查机制进入新阶段——不再仅关注百亿美元级的巨头并购，而是将显微镜对准每一笔可能涉及半导体、光电子、量子传感等前沿领域的“小微交易”。过去几年，中资曾尝试通过设立离岸实体、联合本地基金等方式迂回获取技术资产，如今这条路正被系统性封堵。

对全球科技产业链而言，这不仅是中美博弈的又一注脚，更预示着技术民族主义正在重塑跨境投资规则。未来，任何带有中资背景的实体，无论交易结构如何设计、金额多么微小，只要触及美方划定的“技术红线”，都可能面临即时叫停与强制回滚。而对中国企业而言，通过市场化方式整合海外高端技术资源的窗口，正在加速关闭。

这场300万美元的“小战役”，或许正是大国科技脱钩进程中，最值得警惕的“大转折”。

信息来源:ESM China